미국 경기침체 (지역은행 파산)

안녕하세요 서른일기입니다. 한주 잘 보내고 계신가요 ? 5월 3일 간밤에 미국증시가 엄청 하락하는 모습을 보이고 있는데요. 현재 시각 12시 53분으로 다우가 1.7% S&P500이 1.7% 나스닥이 1.35% 러셀 2000은 거의 3% 하락을 하고 있습니다.

 

 

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반면 미국 10년물 국채금리는 4% 하락중이고 20년물은 2.9% 그리고 30년물은 2.57%입니다. 그리고 TLT 미국 20년물 ETF는 2.3% 수익을 기록하고 있고 TLT의 세배 레버리지를 추종하 고 있는 TMF는 6.29% 수익을 기록하면서 5월 2일 하락했던 부분을 다시 말아올렸습니다.

 

5월 2일자 발표된 미국 노동부에서 발표하는 JOLTs 구인 이직 보고서 발표가 나왔는데요. 예측치 977만건에서 실제로 959만 건으로 실제 수치는 20만건정도 낮게 나왓는데요. 이 수치는 굉장이 유의미합니다. 우선 JOLTs는 Jop Openings and Labor Turnover Survey이라고 하는데 JOLTs는 미국 간 산업에 속해 있는 기업의 구인 고용 퇴직에 대해 조사하여 집계한 보고서인데요. 그렇게 점점 미국 노동시장의 둔화가 지속되고 있습니다. 

 

 

 

4월말 PCE지표가 지난달 5.1%에서 4.2%로 확 낮아진 모습을 보면서 와 이거 인플래이션 진짜 단숨에 잡히는게 아닌가 생각할 수 있지만. 미국 근원 개인소비지출인 CORE PCE지표는 예측치 4.5%를 실제 4.6%로 상회하는 모습을 보여주면서 아직 인플래이션이 잡히지 않는다는 상황을 보여주었는데요. 그래프를 보시면 굉장히 비슷한 구간에서 움직이고 있는 모습이 보이시죠. 이게 이번에 나온 JOLTS 보고서와 무슨 관련이 있냐면 정말 관련이 많이 있습니다. 왜냐하면 연준은 코어 피씨이 미국 근원소비자 소비자지출 지표가 2%대로 돌입해야 금리인하를 하게 되는데요. 근원 PCE에 주로 포함되어있는것은 주거비와 서비스물가가 굉장히 많이 포함되어있습니다. 

 

 

현재 PCE지표가 많이 떨어지고 CORE PCE가 올라가는 이유는 에너지와 음식 가격을 제외시켰을때 주거비와 임금이 떨어지지 않는데요. 주거비는 실제로 임차인으로 살고 있는 사람들이 올해 하반기 재계약이 일어나는 시점에 전반적인 주거 렌트비용같은 부분이 떨어지기 때문에 시간이 해결해줄 문제이고 그다음 서비스 물가 즉 워낙 미국에 일할사람이 없었기 때문에 고용이 탄탄하고 쉽게 말해 인건비가 많이 올라가있는 상황에서 서비스 물가지수가 내려오지 않는것이 인플래이션이 꺾이지 않는 이유였는데 이번에 JOLTs발표는 이러한 물가를 잡을 수 있는데에 굉장히 긍정적인 신호로 작용한것으로 보입니다. 

 

 

 

4월 ISM 지표와 PMI 지표가 예상치를 상회하면서 결국ㅁ에 고금리에 물가가 잡히지 않는 상황으로 이어지는 스태그플레이션으로 우려하면서 채권금리는 계속 올라갔다 내려갔다 반복했지만 결국 고용이 둔화되고 있는 흐름은 채권금리가 앞으로 계속 하락할것으로 보여집니다. 그리고 간밤에 미국 지역은행에 위기가 또 왔는데요. 지난 FRC 퍼스트 리퍼블릭이 제이피모건에 인수되면서 은행위기가 잠잠해지나 싶더니 사실 근본적인 원인으로 예금자들이 예금 보호를 받지 못할것을 우려하면서 지역은행에서 뱅크런이 심각한거 같습니다.

 

 

Pac West Bancorp는 29%하락하면서 거래정지가 되었고 Western Alliance Bank는 25% 하락 그리고 메트로폴리탄 뱅크는 24% 하락하면서 거래정지가 되었는데요. 점점 위기의 위기를 맞이하고 있는 미국 시장에서 FRC가 50% 하락하는 시기에 다우와 나스닥 에쎈피 500은 하락을 하지 않았지만 이번에는 상황이 많이 다른거 같습니다. 많은 매도물량이 쏟아져 나오고 있는데요. 오늘이 지나고 4일 새벽에 열리는 FOMC에서는 파월이 어떤 이야기를 할지에 관심이 쏠리고 있습니다. 물론 시장예상치는 0.25% 금리를 올릴거 같은데 이게 마지막 금리인상이 되지 않을까 생각이 됩니다. 

 

 

 

 

TLT나 TMF를 보유하고 있으신분들은 앞으로 이 상황을 즐기시기만 하면 될거 같은데요. 10년물 20년물이 2.대까지 하락하지 않을까 싶고 유의미하게 수익실현을 하시고 낮아진 주가 지수들의 ETF를 싼 가격에 매수하면서 더 자산을 키울수있는 시나리오가 점점 현실이 되어가고 있는거 같아서 좋습니다. 역시 경착륙이나 연착륙이나 경기침체는 마일드할것이다 스태그플레이션이 올거 같다 여러 시장 상황을 예측하고 있는 이야기가 있지만 결국에 대세적으로 올것은 오는거 같습니다. 오늘도 시청해주셔서 감사드리고 좋아요와 구독을 부탁드립니다.

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